自2003年以來，在銅價逐步走高和國內需求旺盛的刺激下，國內銅冶煉行業(yè)瘋狂擴張，但這主要來自于小冶煉廠的大量興建，而非大型銅企的規(guī)模擴張。
　　
　　銅冶煉產(chǎn)能無序擴張不僅加劇了銅冶煉廠對銅精礦資源的爭奪，導致礦商壓低冶煉費，而且部分投資小、周期短、政策明令淘汰的落后冶煉產(chǎn)能項目上馬，加大了環(huán)境保護的壓力。
　　
　　加工費持續(xù)下降冶煉廠生存堪憂
　　
　　由于冶煉產(chǎn)能的無序擴張，我國銅精礦資源緊缺的狀況更加明顯。目前，我國精銅年產(chǎn)量已超過400萬噸，但銅精礦年產(chǎn)量只有100萬噸，且進一步增長的空間不大，大多數(shù)銅冶煉企業(yè)必須進口銅精礦，使得銅精礦對外依存度達75%以上。
　　
　　由于全球銅礦資源供應緊張，國際礦商在2006年至2007年取消了價格分享條款，使冶煉廠不能通過銅價上漲獲得相應利益，只能依靠加工費獲取利潤。這直接導致近幾年銅冶煉加工費持續(xù)降低。在銅精礦供應不足、冶煉產(chǎn)能繼續(xù)擴張的矛盾未解決之前，未來幾年銅精礦加工費用仍將維持低位，國內銅冶煉廠的生存狀況堪憂。
　　
　　銅價波動頻繁價格傳導周期長
　　
　　隨著市場的發(fā)展，如今的銅已經(jīng)成為一種金融屬性極強的投資品。全球經(jīng)濟的任何風吹草動都有可能引發(fā)銅價大幅波動。在經(jīng)歷了2008年的暴跌后，2009年國際銅價又迎來暴漲行情。這種巨大的價格波動給國內企業(yè)帶來了難以預測的風險。
　　
　　銅的產(chǎn)業(yè)鏈比較長，從上游銅精礦的生產(chǎn)到中游的銅冶煉、銅加工再到下游的電線電纜、空調生產(chǎn)等，銅價的傳導周期較長。然而，國內很多企業(yè)采用的是訂單生產(chǎn)方式，很難將成本及時有效地轉嫁出去。在銅價下跌階段，往往會出現(xiàn)原材料比成品貴的情況。2008年國際金融危機爆發(fā)之后，我國銅冶煉行業(yè)就曾發(fā)生嚴重虧損，一批銅加工企業(yè)被迫倒閉。
　　
　　未來面臨國際銅資源爭奪問題
　　
　　從歷史經(jīng)驗看，發(fā)達國家在工業(yè)化進程階段均存在巨大的銅需求。從全球范圍看，以“金磚四國”為代表的新興市場國家仍是全球經(jīng)濟增長的動力。在中國需求之外，銅資源不豐富且人口眾多的印度，近幾年的精銅消費量和產(chǎn)量均以10%的速度增長，未來銅需求有巨大增長潛力，可能會成為與我國爭奪銅資源的競爭對手。
　　
　　中國與印度同屬于新興發(fā)展中國家，但目前印度的基礎設施遠不如我國，特別是電力設施很不完善。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，未來印度電力設施的大規(guī)模改善將提升對銅的需求。據(jù)統(tǒng)計，去年印度銅消費量為55萬噸，按照10%的增速計算，20年后將達到400萬噸。由于印度銅資源稟賦不如中國，所需銅礦資源絕大部分需要從國際市場采購。因此，未來印度很可能取代日本和歐美等發(fā)達國家，成為與中國爭奪銅資源的主力。這將是我國銅產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展所必須面對的問題。
　　
　　深挖國內資源潛力
　　
　　目前，我國銅資源雖然較為緊缺，但并未到“山窮水盡”的地步。在銅價大幅飆升后，過去尚未開發(fā)的貧礦及一些交通設施落后、前期投入較大的銅礦，都具備了開采價值。因此，我國有必要加強對國內銅礦資源的重新評估。
　　
　　近幾十年來，我國主要開發(fā)的是東部地區(qū)的銅礦，隨著這些地區(qū)的資源逐步衰竭，北部地區(qū)及中西部地區(qū)將成為銅資源開發(fā)的重點區(qū)域。從地質學上看，我國西部位于特提斯-喜馬拉雅的成礦帶，具備較好的成礦條件，但因當?shù)亟?jīng)濟條件差、部分地區(qū)生態(tài)環(huán)境惡劣，資源開發(fā)受到了限制。但隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施，我國中西部銅礦資源的大規(guī)模開發(fā)將成為可能。
　　
　　有效利用再生資源
　　
　　近幾年，我國再生銅行業(yè)發(fā)展迅速，目前國內每年約回收廢銅70萬噸。但由于我國大規(guī)模使用銅的時間較短，銅的社會儲量不足，以銅產(chǎn)品30年的平均使用壽命看，目前消費領域的銅產(chǎn)品進入報廢期還需要較長時間。因此，現(xiàn)階段依靠回收利用廢銅還無法滿足我國銅行業(yè)的需求，我國每年尚需進口130多萬噸廢銅。
　　
　　隨著銅價持續(xù)上漲，全球各國對廢銅資源的保護力度不斷加大，我國的廢銅進口變得不穩(wěn)定。因此，我國首先應從政策層面加以引導和扶持，例如：2007年取消了廢銅進口關稅，對促進廢銅進口起到了積極促進作用。國家有關部門還應進一步采取措施，完善廢銅進口監(jiān)管機制，提高通關效率，簡化審批手續(xù)，鼓勵廢銅進口。
　　
　　我國廢銅利用另一個需要著力解決的是小冶煉廠過多的問題。發(fā)達國家再生銅企業(yè)一般只有幾家到幾十家，但我國相關企業(yè)數(shù)以千計，而年產(chǎn)量在20萬噸以上的大型廢銅冶煉企業(yè)卻極少。小冶煉企業(yè)過多，不僅容易產(chǎn)生重復投資、環(huán)境污染等問題，而且會導致廢銅進口的惡性競爭。
　　
　　在對再生銅行業(yè)進行規(guī)范和引導的過程中，政府應當走在市場前面。
　　
　　自1998年之后，我國每年的用銅量均超過100萬噸，近幾年的用銅量為500萬噸至600萬噸。這意味著到2020年我國將進入廢銅回收的高峰期。國家相關管理部門應站在戰(zhàn)略角度上對國內廢銅資源進行有效保護，制定相關的法律法規(guī)，規(guī)范廢銅資源的回收利用，從而使我國的銅資源利用進入良性循環(huán)發(fā)展軌道。
　　
　　加快海外找礦步伐
　　
　　由于銅資源需求增長迅速，我國必須充分利用兩個市場、兩種資源，在深入挖掘國內資源的同時，積極利用國外資源，在海外建立穩(wěn)定、可靠的礦產(chǎn)供應地，包括在海外建立銅資源儲備基地。
　　
　　要想在競爭激烈的海外資源爭奪戰(zhàn)中獲勝，國內企業(yè)必須借鑒各方經(jīng)驗。其中，日本是一個很好的樣板。
　　
　　日本政府通過財政、金融等各種手段全方位鼓勵本國礦業(yè)公司實現(xiàn)跨國經(jīng)營，從政治、外交等不同角度全面支持在海外建立礦產(chǎn)資源供應基地。同時，日本企業(yè)特別強調協(xié)作經(jīng)營，不僅與本國企業(yè)互相協(xié)作，還積極與海外礦業(yè)公司合作。目前，日本企業(yè)已在全球許多重要礦山擁有股份，從而保證了日本銅原料的供應。
　　
　　盡管我國銅礦資源緊缺，但國內企業(yè)盲目地到海外爭奪銅礦資源也并非明智之舉。這反而會促使國外礦山抬高價格。國內企業(yè)應主動聯(lián)合，形成合力，增強國際競爭力，還可以考慮與其他國際礦業(yè)公司聯(lián)合開發(fā)銅礦資源。在當前全球優(yōu)質銅資源大多被國際礦業(yè)巨頭控制、且存在一定保護主義的背景下，國內企業(yè)開發(fā)海外銅礦資源不可能一步到位，必須循序漸進。
　　
　　提高產(chǎn)業(yè)集中度
　　
　　為了控制銅冶煉行業(yè)的盲目擴張，國務院及相關部委已經(jīng)先后出臺了多份文件。這表明了國家控制銅冶煉產(chǎn)能過度擴張的決心，但在實際操作中，由于涉及到地方政府利益，銅冶煉行業(yè)的結構調整也遭遇了很大阻力。
　　
　　從戰(zhàn)略角度看，對國內銅冶煉和加工行業(yè)的整頓應當堅決實施，進一步提高冶煉行業(yè)準入門檻，并通過提高節(jié)能減排標準等措施淘汰落后產(chǎn)能，從而提高國內銅冶煉行業(yè)的集中度，使大型銅企具備較強的國際競爭力。這也是我國銅企在國際銅加工費談判中爭取更多話語權、在海外銅礦資源開發(fā)中取得突破的關鍵所在。
　　
　　運用多種工具轉移風險
　　
　　面對銅價大幅波動，國內銅企業(yè)唯有加強自身的風險管理，充分運用多種工具，才能有效轉移市場風險。從國家層面看，有必要進一步加強涉銅衍生工具的開發(fā)，以使企業(yè)能夠方便運用多樣化的避險工具。
　　
　　我國衍生品市場尚處于初級階段，目前僅建立了期貨市場，國內企業(yè)能運用的工具也不多。即便如此，國內企業(yè)在期貨市場的參與度仍然不夠。這既有企業(yè)自身認識的原因，也與國內期貨市場的成熟度有關。我國應進一步完善期貨套期保值功能，規(guī)范企業(yè)套保行為，而銀行有必要建立專門的套期保值管理團隊，對企業(yè)的保值行為進行監(jiān)督。
　　
　　要想整體降低我國銅產(chǎn)業(yè)的市場風險，尚需提高國內期貨市場的國際化水平，其中既包括期貨市場主體的國際化，也包括期貨市場客體的國際化。
　　
　　期貨市場主體的國際化包括兩方面：一是允許境外主體參與國內期貨市場，二是允許境內主體參與境外期貨市場。期貨市場客體的國際化主要是進一步開發(fā)符合我國經(jīng)濟發(fā)展且在全球具有較大流通量的品種，包括鉛、錫、鎳等，豐富我國期貨市場上市品種，滿足企業(yè)的多種套保需求。
　　
　　進一步發(fā)展期貨等衍生工具是降低我國銅產(chǎn)業(yè)市場風險的另一措施。目前，我國只有期貨這一簡單的衍生工具，期權、掉期等相關衍生工具尚未推出，企業(yè)的選擇有限。雖然期貨推出的時間更早，但當今倫敦金屬交易所銅的期權交易量遠高于期貨交易量，2008年還推出了掉期交易。由此可見，我國商品等衍生品市場的種類仍需進一步豐富。另外，在當前滬銅定價權不足的情況下，24小時電子盤交易也亟待發(fā)展，以免當前滬銅受外盤的影響過大。

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